
郑州银行的式微和宁波银行的崛起之所以将郑州银行和宁波银行这两家城商行拿出来做进一步的对比和研究,主要出于以下三点原因:首先从两行在国内资本市场的当前地位来说,郑州银行是国内首家A+H的城商行,而宁波银行本年前三季度股价表现稳定;从估值的角度来看,前三季度宁波银行PB均值为1.35,中位数为1.32,在银行股大面积“破净”(PB<1)的大环境下,此种表现实属不易;其次从地理位置上来说,郑州银行位于我国中原经济带的中心——郑州,而宁波银行则地处改革开放的前沿——宁波,两行在地理位置上有种遥相呼应的对应感;最后是从杜邦分析的维度,2016年前三季度和2017年前三季度,郑州银行的ROE水平分别位列上市银行的第一位和第二位,2018年前三季度却出现断崖式的下跌,落到了上市银行的第14位,反观宁波银行,ROE水平一路扶摇直上,从2016年前三季度的第六位,到2017年前三季度的第四位,至2018年前三季度末,宁波银行的ROE水平已位列28家上市银行之首。
但是无论是抛售新丽传媒取得的18亿元净利润,还是《一出好戏》的票房丰收,在二级市场上都没有激起丝毫浪花。在3月12日光线传媒抛出出售公告,3月13日公司股价冲高至13.73元/股之后,就开启了“下降通道”。自3月13日高点以来,公司股价已经下跌超过45%,截至10月10日收盘,股价报收7.04元/股。
此时双方形势还是比较接近,黑107挖断是强烈的胜负手,白112至130檀啸施展浑身解数试图处理好各块薄棋,实战131飞胜招,白棋上下很难两全,143断开后,白144虎是最具迷惑性的一手,朴廷桓对此处变化明察秋毫,147淡定的一弯,白棋没有生机,再次用一个愚型杀死了比赛。
“四大”会计师事务所挤进前三 科创板企业更国际化从单家会计师事务所服务的企业数量看,立信、天健、瑞华分别以11家、7家、4家排在前三,不过,友传咨询统计发现,如果把我们所熟知的“四大”会计师事务所加起来,共服务了6家企业,分别是安永3家、毕马威2家、普华永道1家,德勤暂未上榜。
到目前为止,境外机构进入银行间债券市场的渠道已有三个:一是QFII和RQFII。外汇局数据显示,截至2018年6月末,QFII投资额度为1004.59亿美元,RQFII投资额度为6220.72亿元。二是CIBM即直接投资中国银行间债券市场,在人民银行2016年发布的“3号文”规定下,大部分境外机构投资者均可通过申请直接进入银行间债券市场。据央行公布,截至2018年5月末,共有65家境外央行类机构、308家境外机构投资者进入银行间债券市场。三是“债券通”。目前,“债券通”已平稳运行1年。据官方公布,截至2018年6月底,共有356家机构投资者参与“债券通”,涵盖21个国家和地区。
降准不改货币政策基调基于基础货币投放增长的局限和不足,笔者一直认为,降准在更大程度上是对冲性的。宏观调控虽然注重相机抉择和逆周期调整,并从2018年四季度起,在稳健货币政策的基调上,实际货币增长控制由“偏紧”转向“偏松”,货币增速在2019年上半年得以保持。但由于基础货币增长持续处于收缩状态,保持现有水准的难度越来越大,货币当局意识到不通过降准提高货币乘数,货币增长已不能维持当前水准。而货币增长再下移,势必对当前经济增长和(港股00001)风险化解不利。从操作程序上看,是货币增长维持现有水准压力导致了降准的出台,因而降准是“对冲性”的,因而也不改变货币政策稳健的性质,更不表示货币政策转向宽松和大水漫灌,甚至谈不上“放水”。